Merjenje in ocenjevanje tveganja

Zaradi finančne krize konec leta 2008 se je upravljanje s tveganji v industriji finančnih storitev izkazalo za vse pomembnejše in pomembnejše. V skladu s tem je poznavanje osnovnih metodologij za merjenje, ocenjevanje in obvladovanje tveganja ključnega pomena za tiste, ki želijo napredovati pri financiranju. V nadaljevanju predstavljamo kratko predstavitev ključnih konceptov na tem področju.

Denar v nevarnosti

Najostrejša, vendar najbolj konzervativna meritev tveganja je celotna vsota denarja, ki smo ga vložili ali izposodili. Najslabši možni izid je, da celotna naložba postane brez vrednosti ali da posojilojemalec zamuja. Dopolnitev je uvedba verjetnosti v analizo, vendar pogosto zahteva številne predpostavke, ki jih ni mogoče natančno meriti. Oglejte si našo razlago Monte Carlo simulacij.

Omejitve glede velikosti pozicij, ki jih lahko imajo trgovci z vrednostnimi papirji, ali višina sredstev, ki jih lahko posojilodajalci dodelijo določenemu posojilojemalcu, so v bistvu aplikacije te iste strategije za zmanjšanje tveganja.

Volatilnost in spremenljivost

To so skupni ukrepi tveganja v zvezi z vrednostnimi papirji, ki se javno tržijo, in razredi vrednostnih papirjev. Zgodovinski podatki se lahko izčrpajo, da se ocenijo možna prihodnja gibanja cen v luči preteklih nihanj cen. Merjenje tveganja posameznih vrednostnih papirjev in razredov vrednostnih papirjev se pogosto postavlja v kontekst korelacij med njimi, med njimi in glede na širše ekonomske kazalnike.

Veliko sodobne teorije portfelja, na primer, vključuje razvoj strategij za zmanjšanje amplitude agregatnih nihanj cen v naložbenem portfelju z izbiro kombinacije naložb, katerih individualne cene so običajno neusklajene ali, še bolje, negativno povezane (to je, njihove cene se gibljejo v nasprotnih smereh, pri čemer je ena navzoča, ko je druga navzdol, in obratno. Ima vloge za finančne svetovalce, upravljavce denarja in finančne načrtovalce.

Napovedna moč zgodovine

Standardna zakonska določba o investicijskih prospektih opozarja, da "pretekla uspešnost ni jamstvo za prihodnje rezultate." Prav tako korelacije in statistični odnosi, merjeni v nekem zgodovinskem obdobju, ponujajo le nepopolne navedbe o tem, kaj lahko ima prihodnost za isti vrednostni papir ali razred vrednostnih papirjev. Ekstrapoliranje zgodovinskih trendov in odnosov v prihodnost bi bilo zato treba opraviti zelo previdno.

Tveganje nasprotne stranke

Tveganje nasprotne stranke je tveganje, da druga stranka v poslu, kot je drugo podjetje v industriji finančnih storitev, ne bo mogla pravočasno izpolniti svojih obveznosti. Primeri teh obveznosti vključujejo dobavo vrednostnih papirjev ali denarnih sredstev za poravnavo poslov in odplačilo kratkoročnih posojil po načrtu.

Ocene tveganja nasprotne stranke pogosto temeljijo na analizah finančne moči podjetij, ki jih zagotavljajo bonitetne agencije. Vendar, kot je pokazala finančna kriza konec leta 2008, so metodologije, ki jih uporabljajo bonitetne agencije, zelo pomanjkljive (kot so ocene potrošniških FICO) in so predmet hude napake. Poleg tega lahko v splošni finančni paniki dogodki zelo hitro izidejo iz nadzora in majhni neuspehi nasprotne stranke se lahko hitro kopičijo do točke, ko velika podjetja z domnevno obsežnimi finančnimi blazinami postanejo plačilno nesposobna.

Lehman Brothers, Merrill Lynch in Wachovia so bile takšne žrtve krize leta 2008; prva je prenehala poslovati, druge pa so pridobila močnejša podjetja.

Velik del problema pri ocenjevanju tveganja nasprotne stranke je, da analize, ki jih izvajajo bonitetne agencije, niso dovolj dinamične. Ponavadi se le relativno počasi prilagajajo novim razmeram. Poleg tega, ko nasprotna stranka, ki je bila prej ocenjena za zdravo, nenadoma teče proti plačilni nesposobnosti, je izjemno težko, če ne celo nemogoče, opustiti obveznosti in transakcije, ki so že bile sklenjene v ugodnih okoliščinah, ki so se zgodile v preteklosti.

Vloga aktuarjev

Aktuarji so najbolj povezani z analizo tabel smrtnosti v imenu življenjskih zavarovalnic, ki igrajo ključno vlogo pri določanju premij na police in urnike izplačil na rente. Aktuarska znanost je, kot se pogosto imenuje, uporaba naprednih statističnih tehnik za velike podatkovne nize, ki imajo same visoko stopnjo natančnosti merjenja.

Poleg tega ocene življenjskih zavarovanj, ki jih opravijo aktuarji življenjskih zavarovanj, temeljijo na podatkih, ki so skoraj popolnoma nekorelirani s finančnim sistemom in gibanji na finančnih trgih. Nasprotno pa meritve tveganja nasprotne stranke, prihodnje obnašanje naložbenih vrednostnih papirjev in obeti za posamezne poslovne pobude niso primerni za tako natančno znanstveno analizo. Tako upravljavci tveganj (in strokovnjaki s področja znanosti o upravljanju, ki jim zagotavljajo kvantitativno podporo) verjetno nikoli ne bodo imeli zmožnosti za razvoj napovednih modelov, ki bi bili blizu stopnji zaupanja, ki bi jo lahko pripisali tistim, ki jih ocenjuje aktuar za življenjsko zavarovanje.