Kaj so bonitetne agencije?

Bonitetne agencije ocenjujejo finančno moč podjetij in vladnih subjektov, tako domačih kot tujih, zlasti njihove sposobnosti, da poravnajo obresti in glavnice na svoje obveznice in druge dolgove. Bonitetne agencije skrbno preučujejo tudi pogoje vsakega posameznega dolga. Bonitetna ocena za dolgovano izdajo odraža stopnjo zaupanja agencije, da bo posojilojemalec lahko poravnal svoja obljubljena plačila obresti in glavnice, kot je predvideno. Bonitetna ocena za posamezno izdajo dolga se lahko nekoliko razlikuje od splošne bonitetne ocene izdajatelja, odvisno od njenih posebnih pogojev.

Vpliv

Najnižje obrestne mere bodo imele težave z dolgovi z najvišjimi bonitetnimi ocenami agencij. Na zaupanje vlagateljev v sposobnost posojilojemalcev, da izpolnijo svoje plačilne obveznosti, močno vplivajo analize bonitetnih agencij. Medtem je obrestna mera, ki jo vlagatelji zahtevajo za določeno dolžniško izdajo, obratno povezana s kreditno sposobnostjo posojilojemalca: močnejši posojilojemalci plačajo manj, šibkejši posojilojemalci plačajo več.

Analogija

Bonitetne agencije opravljajo podobno delo kot uradi za potrošniške kredite. Kreditne ocene, ki jih slednji proizvajajo za posameznike, prav tako vplivajo na obrestne mere, pri katerih se posamezniki lahko sposodijo.

Karierne priložnosti

Delo kot analitik pri bonitetni agenciji je eden od načinov za nadaljevanje poklicne poti na področju raziskav na področju vrednostnih papirjev. Večje bonitetne agencije imajo običajno veliko število vstopnih stopenj in pripravništva, tako da lahko spremljajo veliko število dolžniških vrednostnih papirjev na trgu. Tako pomagajo pri usposabljanju velikega števila ljudi, ki sčasoma delajo drugje v industriji finančnih storitev, v podobni zmogljivosti.

Negativi

Bonitetne agencije so cilji reformnih prizadevanj, saj so v zadnjih letih deležne vse večjih kritik glede kakovosti svojih raziskav. Mnogi opazovalci trdijo, da so slabi finančni napovedovalci, prepočasni, da bi opazili negativne trende v izdajateljih, ki jih sledijo, in prepozno, da bi revidirali svoje ocene. Obstajajo tudi navzkrižja interesov, ker (razen podjetja Egan-Jones, majhnega podjetja, ki zaračunava uporabnikom bonitetnih ocen in poročil) izdajatelji izberejo in plačajo bonitetne agencije za svoje obveznice.

V raziskavi, ki jo je leta 2008 opravil CFA Institute, je 11% anketirancev trdilo, da so bonitetne agencije ocenile bonitetne ocene obveznic pod pritiskom izdajateljev. Medtem je študija zveznih rezerv leta 2003 potrdila konflikte, vendar je sklenila, da obstajajo le manjša izkrivljanja, saj ugotavljajo, da bonitetne agencije veliko bolj cenijo zaščito svojega ugleda kot zadovoljstvo strank.

Vodilna podjetja

V tem sektorju prevladujejo tri podjetja. Per Wall Street Journal ("Poziv k zmanjšanju velikanov ocen", 8/10/2011), tukaj so njihove skupne ocene in delež, ki ga vsak predstavlja od več kot 2,8 milijona ocen, ki jih je skupno izdalo desetih nacionalno priznanih statističnih ocenjevalnih organizacij (NRSRO), imenovanih in nadzorovanih SEC:

• S&P (1,190,500 ocen ali 42,2%)
• Moody's (1,039,187 ocen ali 36,9%)
• Fitch (505.024 ocen ali 17,9%)

V skladu s Piper Jaffray raziskovalnim analitikom, navedenim v prej omenjenem WSJ člani, največje tri bonitetne agencije skupaj zaslužijo 95% prihodkov v tem sektorju. Indikacija njihove relativne moči je, da je Standard & Poor's pretresel trge z 8/5/2011 znižanjem ameriškega zveznega dolga na AA +, Egan-Jones pa je to že storil veliko prej, vendar ga niso upoštevali.

Preostalih sedem NRSRO-jev predstavlja le še dodatnih 81.955 ocen ali 2,9%. So, z leti, ko so se začeli:

• A.M. Najboljše (ustanovljena leta 1899, prve ocene izdane leta 1907)
• DBRS (1976)
• Japonska bonitetna agencija (1985)
• Ocena in informacije o naložbah. (1986)
• Ocene Egan-Jones (1995)
• Bonitetne ocene Morningstar (2001)
• Bonitetna agencija Kroll Bond (2011; Jules Kroll je leta 1984 ustanovil raziskovalce Kroll Associates)

V kombinaciji, Standard & Poor's in Moody's, ocenjujejo približno 80% vseh izdaj obveznic podjetij in občin (državnih in lokalnih oblasti). Na splošno se obravnavajo kot glava nad Fitchom. Najstarejši član desetih NRSRO je A.M. Najboljši, majhen, vendar spoštovan strokovnjak za ocenjevanje zavarovalnic.